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高盛2019年度十大顶级交易机会出炉 这次还会被“

  2018年接近尾声,高盛于近日发布了一年一度的十大顶级交易(Top Trade)策略报告。

  在这份报告中,高盛策略师Charles Himmelberg认为,明年全球经济将继续保持不错的增长势头,尤其是巴西土耳其俄罗斯、阿根廷以及南非等今年面临困境的一些中型新兴经济体,明年将会有所复苏。

  此外,高盛认为,随着政策发力,中国经济可能在未来几个月内触底反弹。而美联储虽然会继续加息,但是也不会盲目行动,如果市场反映出经济有硬着陆风险或者未来数据不好,都可能导致美联储暂停加息。

  尽管存在不确定性,但高盛认为规避风险为时尚早。该行在周四发布的报告中称,虽然2019年可能需要采取更加谨慎的态度,但投资组合应该保持适度的冒险倾向,原因有几点。

  基于这些这些宏观判断以及对各个市场的具体分析,高盛列出了新一年的顶级交易机会。不过值得注意的是,高盛每年的Top10交易成功率没有想象中高,如2016年的Top Trade中,84%都被当年的市场证明是错的。2018年的Top Trade中,迄今为止正确率仅为14.3%,七大策略中六大都被打脸。

  以下是高盛预测的2019年关键主题中包含的具体“顶级交易”:

  美国:周期尾声

  高盛认为美国的通胀水平可能抬头,尤其是考虑到上个月相关衍生品溢价的较差表现。

  高盛表示,上个月通胀衍生品溢价较差反映出市场对美联储政策过度收紧的担忧,同时也有油价走弱以及核心通胀数据不及预期的影响。

  做多5年期美国通胀互换利率;目标:2.35%,止损:2.00%。

2019年前瞻高盛2019年度十大顶级交易机会出炉 这次还会被“打脸”吗?

  押注2年期和30年期美债收益率平坦化。利差目标:25个基点(2019一季度);止损:60个基点。

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  做多机构房贷抵押债券(MBS),在美国经济增速放缓的情况下,机构MBS通常会跑赢投资级债券。

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  做空由AAA级别的CMBX(结构化融资产品)导致的投资级别债券的非系统性风险。目标:3.00%;止损:-2.00%。

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  中国:经济增长很快将触底回升

  高盛认为,随着政策发力,中国经济将很快触底然后回升,国内通胀将开始上行。

  做多澳元&纽元兑欧元。假设基准为100,目标:106;止损:97。

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  做多智利货币比索兑人民币。目标:109;止损:96。

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  做多标普GSCI工业金属指数。目标:1400;止损:1100。

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  新兴市场:注意额外风险溢价

  新兴市场中的一些中型经济体,比如土耳其、阿根廷、俄罗斯、南非和巴西,在2019年可能会开启反弹。

  做多MSCI新兴市场指数,目标:105.5;止损:96.5。

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  押注利息较高货币(南非兰特、墨西哥比索、哥伦比亚披索)的5年期互换利率相对利息较低货币(波兰兹罗提、匈牙利福林、泰铢、韩元)的10年期互换的溢价下降;目标4.3,止损:5.25。

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  做多印尼盾计价的10年期债券。目标:7.5%;止损:8.6%。

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  做空韩币对高盛贸易加权篮子里的6大货币。目标:106;止损:97。

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  英国脱欧:协议红利

  押注2年、1年英镑隔夜拆息(SONIA)相对2年、1年欧元隔夜拆息(EONIA)走高;目标:145个基点,止损:75个基点。

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  全球央行:数据驱动的分化

  做空欧元/瑞典克朗。目标:9.60;止损:10.60。

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  做空美元/加元。目标:1.27;止损:1.35。

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  做多菲律宾比索兑高盛贸易加权货币篮子里的7大货币。目标:108;止损:96。

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  做多新加坡元兑泰铢。目标:25.50;止损:23.00。

  注:以上图片均来自彭博、高盛、FX168财经网(博客,微博)。

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